Khuyến nghị phù hợp NKG với giá mục tiêu 20.400 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu cho CTCP Thép Nam Kim (NKG) lên 20.400 đồng/cp từ mức 10.000 đồng/cp trước đây và nâng khuyến nghị từ kém khả quan lên phù hợp thị trường.

NKG ghi nhận mảng kinh doanh cốt lõi phục hồi mạnh hơn dự kiến trong năm 2020 nhờ giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng mạnh trong 6 tháng cuối năm 2020. Giá cổ phiếu của NKG đã tăng 66% trong vòng 3 tháng qua.

VCSC tăng giá mục tiêu do (1) mức tăng trung bình 121% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn năm tài chính 2021-2025 do dự báo lợi nhuận từ HĐKD cao hơn và chi phí lãi vay dự phóng thấp hơn cũng như (2) mục tiêu P/E cao hơn.

VCSC nâng dự báo biên lợi nhuận gộp năm tài chính 2021 lên 8,4% so với trước đây là 6,4% do KQKD quý 4/2020 tốt hơn dự kiến và giá HRC hiện vẫn ở mức cao. Do đó, dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của NKG đạt 540 tỷ đồng (+83% YoY).

Khả năng sinh lời đã phục hồi đối với các công ty sản xuất tôn mạ hàng đầu Việt Nam như HSG và NKG sau một thời gian tăng trưởng sản lượng bán hạn chế. VCSC tiếp tục cho rằng cạnh tranh sẽ gia tăng trong thời gian tới, dẫn đến chi phí SG&A sẽ vẫn ở mức cao.

Kỳ vọng lợi nhuận từ HĐKD ổn định có thể giúp NKG giảm các khoản vay ngắn hạn và rút ngắn thời gian trả nợ dài hạn, từ đó giảm chi phí lãi vay.

Giá cổ phiếu của NKG đã tăng 66% trong 3 tháng qua nhờ KQKD tích cực, và kỳ vọng của thị trường rằng giá HRC cao hơn sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2021. VCSC cho rằng NKG có định giá hợp lý với P/E dự phóng năm 2021/22 là 6,6/8,7 lần.

Ngưỡng hỗ trợ của FIR nằm tại mốc 26.000 đồng/cp      

CTCK BIDV (BSC): FIR đang ở trong trạng thái tích lũy ngắn hạn sau khi đã có giai đoạn hồi phục trở lại trong tháng 2. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn đang có giá trị ổn định.

Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Phiên 16/3, đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 đồng thời chỉ báo động lượng RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có tiềm năng thiết lập đà tăng trong ngắn hạn.

Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của FIR nằm tại khu vực xung quanh 26. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 29.4, cắt lỗ nếu ngưỡng 25.5 bị xuyên thủng.

Khuyến nghị phù hợp KDH với giá mục tiêu 34.500 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng giá mục tiêu thêm 10% lên 34.500 đồng/cp cho CTCP Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) chủ yếu do thay đổi trong phương pháp định giá cho dự án Bình Tân và các dự án nhà ở khác từ Giá trị sổ sách (GTSS) sang Chiết khấu dòng tiền (DCF) và hệ số P/B.

KQKD năm 2020 của KDH là phù hợp với kỳ vọng. Do đó, VCSC duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt mức 19% YoY (1,4 nghìn tỷ đồng).

Theo đó, trong năm 2021, VCSC kỳ vọng công ty sẽ (1) hoàn tất bán hàng tại dự án Verosa Park và hoàn tất bàn giao dự án Safira, (2) bắt đầu bàn giao các căn hộ đã bán trước tại dự án Lovera Vista (dự án có tổng cộng ~1.300 căn hộ cao tầng trung cấp tại huyện Bình Chánh, TP. HCM – đã bán trước được 88% tại cuối năm 2020), và (3) mở bán dự án mới Armena.

VCSC kỳ vọng KDH sẽ thực hiện mở bán 2 dự án mới trong năm 2021 – Armena (dự án thấp tầng tại thành phố Thủ Đức, thuộc TP. HCM) và dự án Bình Tân (dự án cao tầng trung cấp tại quận Bình Tân, TP. HCM).

Dự báo doanh số bán hàng năm 2021 sẽ đạt 2,1 nghìn tỷ đồng, thấp hơn 10% dự báo trước đây, chủ yếu do thay đổi dự báo việc mở bán dự án Clarita (dự án thấp tầng tại thành phố Thủ Đức, TP. HCM) từ năm 2021 sang năm 2022.

Yếu tố hỗ trợ: dự án mở rộng KCN Lê Minh Xuân (110 ha tại huyện Bình Chánh, TP. HCM). Dự phóng lợi nhuận của chúng tôi hiện chưa bao gồm dự án này do thông tin chi tiết về kế hoạch phát triển vẫn còn khá hạn chế.

Rủi ro: triển khai chậm hơn dự kiến tại các dự án quy mô lớn như dự án Tân Tạo (330 ha tại quận Bình Tân, TP. HCM).