“Các yếu tố kinh tế, chính trị thế giới diễn biến phức tạp, năm 2025 sẽ là một năm nhiều ẩn số với thị trường vàng. Sự biến động lớn của giá vàng có mối liên quan mật thiết với phản ứng của thị trường trước chính sách kinh tế Mỹ, các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và tham vọng ‘phi đô la hoá’của các nước khối BRICS - các nước muốn giảm sự phụ thuộc vào vào những khoản vay từ USD”, GS Trần Thọ Đạt, nguyên Hiệu trưởng Trường ĐH KTQD Hà Nội, nguyên thành viên Tổ tư vấn kinh tế Thủ tướng nhận định.
Những ngày tháng 1/2025, giá vàng thế giới giao ngay ở mức 2.673,4 USD/ounce. Giá vàng giao tương lai tháng 2/2025 trên sàn Comex New York ở mức 2.695 USD/ounce. Vàng thế giới quy đổi theo giá USD ngân hàng ở mức hơn 83,2 triệu đồng/lượng, đã bao gồm thuế và phí, thấp hơn khoảng 2,8 triệu đồng/lượng so với giá vàng trong nước.
Vàng sẽ tăng lên mức 3.000 USD/ounce cuối năm 2025, tương đương mức tăng hơn 16%. Sức mạnh tức thời của đồng USD có thể dẫn đến xu hướng tích lũy trong ngắn hạn đối với vàng trước khi tiếp tục đà tăng", ông Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, ngân hàng UOB Singapore nhận định.
Mô tả ảnh
Dmitry Puchkarev, chuyên gia về thị trường chứng khoán tại BCS World of Investments, dự đoán giá vàng năm 2025 lên mức 2.600 - 2.900 USD/ounce.
Trong một diễn biến tương đồng, theo đa số chuyên gia kinh tế, giá vàng hai quý đầu năm 2025 sẽ tăng lên 90 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, từ quý 3, giá vàng thế giới chịu áp lực giảm, kéo theo vàng trong nước tụt dần.
Với mức tăng hơn 27% trong năm 2024, giá vàng đạt đỉnh cao nhất kể từ giữa tháng 12, ở mức hơn 2.670 USD mỗi ounce. Đây là mức tăng thường niên lớn nhất của kim loại quý này trong vòng 14 năm qua. Trước đây, giá vàng tăng cao chỉ 10%/năm; có năm suy giảm 3-4%; kỷ lục vượt 30%, nhưng rất hiếm.
Theo GS Trần Thọ Đạt, nếu Mỹ cắt giảm lãi suất trong năm 2025 và khối BRICS đẩy mạnh mua vàng để củng cố đồng nội tệ (trong nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào USD) tạo nên một lực mua đáng kể trên thị trường thế giới, giá vàng thế giới chắc chắn tiếp tục tăng dù tốc độ có thể chậm hơn.
Trong bối cảnh kinh tế và chính trị toàn cầu vẫn còn những biến động khó lường. Các yếu tố như bất ổn địa chính trị, nguy cơ suy thoái, biến động lãi suất, tâm lý nhà đầu tư… sẽ góp phần củng cố thêm sự vững chắc cho kim loại quý này.
Trong tháng 12/2024 vừa qua, dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) giảm lãi suất 0,25%, nhưng tín hiệu thận trọng về lộ trình giảm lãi suất trong năm 2025 của FED đã tác động tiêu cực đến giá vàng. Do chịu áp lực từ đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đều tăng giá, vàng tháng 12 đã hạ xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 11/2024. Tính đến 31/12/2024, giá vàng thế giới bình quân ở mức 2.659,6 USD/ounce, giảm 0,62% so với tháng 11/2024.
Theo các chuyên gia, chính sách tiền tệ và sự ổn định của nền kinh tế liên quan mật thiết tới giá vàng năm 2025. Khi lãi suất tăng, giá vàng thường giảm và ngược lại khi lãi suất giảm, nguồn tiền đổ sang giá vàng, trái phiếu và các tài sản khác sẽ tăng. Khi đó, các nhà đầu tư tăng mua vàng như là một công cụ bảo vệ tài sản.
Báo cáo của J.P. Morgan (ngân hàng và tổ chức tài chính lớn hàng đầu thế giới tại New York, Mỹ) nhận định tầm quan trọng của Bitcoin và vàng trong bối cảnh các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ tài sản trước sự mất giá của tiền pháp định. Chiến lược đầu tư vào tài sản giữ giá trị như vàng và Bitcoin để chống lạm phát và đối phó với những bất ổn kinh tế đang dịch chuyển từ ngắn hạn sang xu hướng dài hạn.
Các tác động tích cực cho giá vàng còn nguyên vẹn, bao gồm việc phân bổ vàng liên tục của các thị trường mới nổi và các ngân hàng trung ương châu Á, cũng như nhu cầu vàng vật chất và đồ trang sức mạnh mẽ từ khu vực bán lẻ.
Claude Erb, Giáo sư tài chính của Đại học Duke Mỹ công bố một nghiên cứu cho thấy mối tương quan giữa giá vàng và lạm phát. CPI tăng, vàng cũng tăng tỷ lệ thuận và tỷ lệ này sẽ không thay đổi; tuy nhiên, nghiên cứu chỉ ra trong 5 năm qua, lợi nhuận thực tế hàng năm của vàng là 8% (đã điều chỉnh theo lạm phát) và 12,5% trước lạm phát.
Khảo sát thực tế trong chu kỳ 10 năm, tỷ lệ lợi nhuận của vàng thấp hơn, chỉ bằng nửa so với mức tăng lạm phát. Mối tương quan này cho thấy, vàng sẽ tụt lại phía sau so với lạm phát hàng năm trong thập kỷ tới.
Vàng được định giá cao như hiện nay vì quan niệm kim loại quý này là công cụ phòng ngừa lạm phát. Song trong nhiều năm qua, lạm phát “không thể giải thích” được hiện tượng giá vàng tăng hay giảm.
Các chuyên gia quan sát thị trường tài chính cho rằng, vàng không phản ứng với các mức lạm phát cao và đóng vai trò “hàng rào chống lạm phát” như nhiều nước vẫn thường dự đoán, mà có tương quan xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương các nước và sự chuyển hướng đầu tư sang tiền kỹ thuật số của giới tài chính.
Theo PGS.TS Lê Trung Thành, Viện trưởng Viện Đào tạo Quốc tế, ĐH Kinh tế Quốc dân Hà Nội, với những giải pháp chủ động, quyết liệt của Chính phủ, tính chung cả năm 2024, CPI tăng 3,63% so với năm trước, đạt mục tiêu Quốc hội đề ra; lạm phát trong tầm kiểm soát, đạt mục tiêu dưới 4% như đã định.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đang làm tốt công tác cải cách chính sách tiền tệ, kết hợp giữa kiểm soát lạm phát, điều chỉnh lãi suất và đảm bảo nguồn cung ngoại tệ ổn định để tăng cường sức mạnh nội tại của nền kinh tế.
Có thể thấy, việc giá vàng năm qua “nhảy múa” do ảnh hưởng không nhỏ từ tâm lý các nhà đầu tư. Khi Ngân hàng Nhà nước triển khai phương án bốn Ngân hàng Vietcombank, BIDV, Vietinbank, Agribank và Công ty SJC bán vàng trực tiếp tới người dân, giá vàng trong nước nhanh chóng ổn định và thu hẹp với thế giới.
TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng khẳng định, nếu lạm phát được kiểm soát tốt, tỷ giá VND so với USD ổn định, hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán tốt, nhu cầu đầu tư hay đầu cơ vàng sẽ giảm, khi đó giá vàng sẽ giảm một cách tự nhiên.
Hiện Ngân hàng Nhà nước kiểm soát thị trường vàng và giữ chương trình bình ổn giá nên khó có sự bứt phá. Thống kê cho thấy, giá vàng thường có chu kỳ 10 năm, theo đó có 1-2 năm tăng giá mạnh, sau đó sụt giảm và còn lại đi ngang. Năm 2024 là chu kỳ 2 năm tăng giá mạnh của vàng. Đây cũng là thời điểm giá vàng ở vùng đỉnh trong biểu đồ chu kỳ này. Năm 2025, khả năng giá vàng chững lại, đi ngang.
Theo các chuyên gia tài chính, về lý thuyết, nếu tỷ suất lợi nhuận giá vàng cao hơn so với lãi suất ngân hàng, các nhà đầu tư nên chuyển hướng sang mua vàng.
Thực tế chênh lệch giá mua - bán vàng trong nước có khoảng cách khá xa nên chỉ có lợi nhuận bằng một nửa so với mức tăng. Biến động tỷ giá hối đoái và một số yếu tố khác có thể kéo lợi nhuận thực của vàng thấp hơn dự tính. Vàng không hẳn đem lại lợi nhuận đầu tư cao như nhiều người lầm tưởng.
Ông Phan Dũng Khánh, chuyên gia thị trường tài chính nhận định, trong năm 2025, kịch bản giá vàng rớt sâu cũng khó xảy ra vì nguồn cung hạn chế, cầu gom vàng từ các tổ chức lớn luôn sẵn mỗi khi giá giảm, tạo nên lực đỡ thị trường rất lớn cho kim loại quý này.
Các nhà đầu tư phải theo dõi sát diễn biến của thị trường, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị, xu hướng cắt giảm lãi suất, động thái mua vào của các “ông lớn”, diễn biến USD, sự dịch chuyển của dòng tiền trên toàn cầu… từ đó ra quyết định có nên đầu tư vàng hay không.
PGS.TS Lê Trung Thành khuyến nghị, nếu thị trường bất động sản kém thanh khoản, thị trường trái phiếu “trồi sụt” rủi ro cao, thiếu niềm tin, nhu cầu tích trữ vàng sẽ tăng. Trong mọi trường hợp, nhà đầu tư nhỏ lẻ, cá nhân không nên đặt hết tài sản vào vàng. Tỷ trọng này cần điều chỉnh linh hoạt theo biến động của thị trường.
PGS.TS Lê Trung Thành nhấn mạnh, nếu đầu tư nhằm mục đích sinh lời, người dân cần thận trọng bởi mức giá vàng thời gian qua ở ngưỡng cao và chịu áp lực điều khá chỉnh lớn. Nếu tích trữ vàng nhằm mục đích bảo toàn giá trị tài sản, vàng nhẫn có thể là lựa chọn phù hợp, nhưng không nên quá 10 - 20% tổng tài sản.
Nhà đầu tư nên cân nhắc đa dạng hóa danh mục đầu tư: tiền mặt thanh khoản, vàng, USD, chứng khoán, bất động sản... thay vì dồn toàn bộ nguồn vốn vào vàng. Các kênh đầu tư có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.
Về thời điểm đầu tư, chuyên gia vàng Trần Duy Phương cho rằng, ttừ tháng 3 đến tháng 5/2025, các nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vàng để tối ưu hóa lợi nhuận. Đây là thời điểm theo chu kỳ giá vàng suy yếu nhất hằng năm (ngoại trừ năm 2024 có đột biến). Có thể tìm nơi trú ẩn an toàn bảo tồn tài sản, nhưng không nên đầu cơ mua bán vàng trong quý III, quý IV/2025.
