Giá mục tiêu cao hơn của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HoSE: MWG) được thúc đẩy bởi việc VCSC tăng dự báo lợi nhuận sau thuế cho Bách Hóa Xanh (BHX) trong giai đoạn 2023-2032 thêm 76%, tương ứng với doanh thu/cửa hàng tăng mạnh hơn dự kiến trong 7 tháng đầu năm 2023.
Trong khi đó, VCSC giảm dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2023-2027 của Thế Giới Di Động & Điện Máy Xanh (TGDĐ & ĐMX) thêm 14% do biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến trong quý 2/2023. VCSC giảm dự báo lãi ròng năm 2023 của MWG thêm 27% nhưng tăng dự báo năm 2024/2025 thêm 4%/1%.
 |
VCSC kỳ vọng doanh thu/cửa hàng của BHX sẽ tăng 12% so với tháng 7 lên 1,8 tỷ đồng vào tháng 12/2023 (mùa cao điểm), quay về mức bình thường là 1,78 tỷ đồng vào năm 2024 (so với dự báo trước đây là 1,4 tỷ đồng), và sau đó tăng 4% đạt 1,86 tỷ đồng vào năm 2025 (so với trước đây là 1,5 tỷ đồng).
VCSC kỳ vọng chuỗi BHX sẽ hòa vốn lợi nhuận ròng trong quý 4/2023 (so với dự báo trước đây là quý 4/2024) và ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 525 tỷ đồng trong năm 2024 (tương đương 15% dự phóng năm 2024).
Giá mục tiêu của VCSC tương ứng P/E năm 2024F/2025 của MWG lần lượt đạt 23x/14x, so với P/E trượt trung bình 5 năm là 15 lần, VCSC cho rằng con số này hợp lý với dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2023-2027 là 67% của MWG.
Yếu tố hỗ trợ/rủi ro: Khả năng sinh lời của BHX cải thiện mạnh/yếu hơn dự kiến; biên lợi nhuận của mảng ICT phục hồi mạnh hơn/yếu hơn dự kiến.
