Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Yuanta, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, HoSE: VCB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế sơ bộ quý 4/2023 với 11,7 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so quý trước nhưng giảm 6% so cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế sơ bộ năm 2023 đạt 41,2 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so cùng kỳ.

Kế hoạch kinh doanh năm 2024, Vietcombank đặt mục tiêu đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ít nhất 10%. Ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng tổng tài sản ít nhất 8% và tăng trưởng tín dụng ít nhất 12% so cùng kỳ. Mức tăng trưởng tín dụng này kém xa mục tiêu 15% của toàn ngành được NHNN giao trong năm 2024. 

Tổng dư nợ của Vietcombank là 1,27 triệu tỷ đồng, tăng 10,6% so cùng kỳ và thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành là 13,5%. Tiền gửi của Vietcombank tăng 12,1% khi đạt 1,41 triệu tỷ đồng trong năm 2023. ROE sơ bộ đạt 21,7% và ROA là 1,78% trong năm 2023.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của Vietcombank là 0,97%, giảm 24 điểm cơ bản so quý trước và tăng 29 điểm cơ bản so cùng kỳ, vẫn thuộc nhóm thấp nhất trong ngành.

Vietcombank đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5% trong năm 2024. Tỷ lệ nợ nhóm 2 vào khoảng 0,42% (giảm 22 điểm cơ bản so quý trước và tăng 6 điểm cơ bản so cùng kỳ) tại thời điểm cuối Q4/2023.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm xuống 185% (giảm 85 điểm cơ bản so quý trước và giảm 47 điểm cơ bản so cùng kỳ) tại thời điểm cuối Q4/2023. 

Yuanta tin rằng việc giảm trích lập dự phòng và tăng thu nhập phí là hai yếu tố chính đóng góp vào lợi nhuận của Vietcombank trong Q4/2023. Vietcombank trước đó cho biết sẽ ghi nhận một phần phí trả trước từ thỏa thuận độc quyền bancassurance với FWD trong Q4/2023.

Tỷ lệ LLR của VCB giảm dù nợ xấu giảm. VCB tiếp tục giảm trích lập dự phòng giúp tăng lợi nhuận, như chúng tôi đã dự báo trước đó.

Thu nhập lãi ròng của Vietcombank có thể là một động lực khác cho tăng trưởng lợi nhuận quý 4/2023. Tín dụng chỉ tăng 3,9% so đầu năm trong 9 tháng 2023, nhưng tăng trưởng tín dụng cả năm đã tăng thêm 6,7 điểm phần trăm trong Q4/2023 đạt 10,6% so cùng kỳ. Ngoài ra, chi phí huy động vốn của Vietcombank có thể sẽ giảm từ quý 4/2023, điều này có lẽ cũng sẽ diễn ra với các ngân hàng khác.

Yuanta cho rằng chất lượng tài sản của Vietcombank vẫn vững chắc, thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu dưới 1%. Mặc dù tỷ lệ LLR giảm liên tục nhưng vẫn ở mức cao là 185%.

Mục tiêu tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận trước thuế năm 2024 của Vietcombank có vẻ thận trọng. Yuanta dự báo tăng trưởng tín dụng của Vietcombank sẽ đạt khoảng 15% trong năm 2024, vượt xa mục tiêu 12% của Ngân hàng.

Hiện cổ phiếu VCB đang giao dịch tương ứng với P/B 2024E là 2,3x. Yuanta vẫn cho rằng VCB là ngân hàng có chất lượng tốt nhất tại Việt Nam và duy trì khuyến nghị Mua.

Theo Yuanta, chất xúc tác của VCB là Ngân hàng có kế hoạch bán 6,5% cổ phần cho đối tác nước ngoài và dự kiến hoàn thành vào đầu năm 2024.